變化中的世界秩序：橋水基金應對國家興衰的原則

★《原則》作者達利歐最新力作，唯一中文完整版！

★在變動世界裡找到不變的「大週期」，定位現在、推測未來、預作準備

★美中爭霸、誰上誰下？橋水基金用演算法打分數！算出衝突2026年在台海爆發？

★比爾．蓋茲、三任美國財長、華爾街巨擘一致推薦必讀

「刺激思考，超級重要的必讀之書，書中列出很多事實，創造出一幅難以反駁的驚人圖像。我希望更多人閱讀和討論這本書。」 ——比爾．蓋茲 （微軟創辦人）

　　幾年前，橋水基金創辦人達利歐發現一生未曾發生過，但歷史上曾多次發生的重大發展正開始醞釀，包括三大週期循環進入緊張狀態：1）長期債務與資本市場週期：鉅額債務與零利率促使世界三大準備通貨國大量印製鈔票；2）內部有序與混亂週期：各國的財富、政治與價值觀鴻溝擴大到百年來最嚴重狀態，並導致各國國內大規模政治與社會衝突，尤其美國；3）外部有序與混亂週期；以及世界新強權（中國）的崛起對當前世界強權（美國）與現有世界秩序所造成的挑戰等。在歷史上，前一次的類似情境是在1930年至1945年期間（即二次大戰前）發生。這個相似性促使達利歐開始深入研究歷史上的類似時期，以理解那幾年所發生的一切，揣摩未來幾年的可能發展，進而為迎面而來的各種狀況預作準備。

　　這就是本書的緣起。

　　達利歐開始探討過去五百年間三大準備通貨帝國（荷蘭、英國與美國）以及六個其他顯赫帝國（德國、法國、俄羅斯、印度、日本與中國）的歷史，從中描繪出「大循環」（Big Cycle）：偉大的帝國通常延續大約250年，大型經濟、債務與政治週期，則延續大約50至100年。衡量帝國實力有十八項關鍵指標（教育、創新與科技、成本競爭力、軍事實力、貿易、經濟產出、市場與金融中心、準備通貨地位、地質、資源分配效率、自然災害、基礎建設與投資、性格／決心／文明、治理／法治、貧富／價值觀差距），國家在和平與繁榮時期←→蕭條、革命與戰爭時期之間來回擺盪。在和平與繁榮時期，偉大的創造力與生產力使生活水準大幅提升，而在蕭條、革命與戰爭時期，則會爆發許多因財富與勢力而起的征戰，例如荷蘭取代西班牙（哈布斯堡王朝），於1581年獨立；英國崛起擊敗荷蘭，在19世紀成為日不落帝國；二戰後美國成為霸權，扮演全球警察角色，在21世紀則遭遇中國挑戰。

　　那麼，現在的美國、中國國力各自如何？

　　達利歐及橋水團隊以演算法為工具，以發展數據為基礎打分數：美國是一個正在逐漸衰退的強國（在當今主要國家中仍排名第一），主要優勢在於其強大的資本市場和金融中心、創新／技術、高水準教育、強大軍力、儲備貨幣地位，以及較高經濟產出。中國是一個快速崛起的強國（在當今主要國家中排名第二），尤其對全球貿易、創新和技術以及作為金融中心的重要性都在增加，可能（或即將）引起的戰爭有1）貿易／經濟戰、2）科技戰、3）地緣政治戰、4）資本戰、5）軍事戰、文化戰、7）自我戰，美中的財富、政治和價值觀迥異，最有爆炸性的衝突是美中之間對於台灣議題的抵觸：中國想統一台灣，美國希望維持現狀，中國不惜一戰，美國則「不一定」保衛台灣。若兩國不自制，衝突勢必升高。下一個大的風險爆發點大約是在五年後。

　　如何因應？達利歐建議投資人該做的事是了解所有的可能性，考慮最壞的情況：在投資面，基於成長、通貨膨脹、風險溢價和貼現率這四個驅動因素，建構一個多元化的投資組合，將風險降低；對政策制定者來說，可以使用十八個衡量標準為國家做健檢，衡量國家是欣欣向榮還是日益衰落，對未來的決定因素做出改變，以獲得更好的未來。

　　財富、權力以及世界秩序的變遷，深刻影響所有國家、每一個人。美國前財政部長勞倫斯‧薩默斯閱畢說：「無論你同意或不同意，達利歐的書是了解我們時代的必備讀物。」無論你同不同意，這本書都將給你一個展望未來的全新角度。

本書特色

　　1.達利歐開時光機，帶你走一趟五百年來大國興衰歷程
　　本書考察史上最動盪的經濟和政治時期，研究主要帝國包括荷蘭、英國、中國歷朝歷代和美國，透視推動帝國興衰的「大週期」（Big Cycle）。從這個極度宏觀的大局視角來看強權的興起與衰敗，你會更了解這個世界的運作原則，以及國家／自身在歷史中的定位。

　　2. 演算法可以算國運？評估美中及世界大國財富和權力現狀與前景打分數
　　橋水基金團隊藉由演算法對11國實力健檢，以此判斷各國未來走向及資金流向，預先擬定因應之道。

　　3.世界局勢動盪，如何保護你的財富？
　　財富、權力和世界秩序變局之下，所有國家、每個人都必然受其左右，唯有了解週期、進而因應週期調整投資組合以分散風險，才能避開不利影響， 甚至從中獲利。

　　4.美中角力，達利歐怎麼看：美國處於下降段、中國處於上升段
　　從大週期角度看美中相對位置：美國內部有債務負擔、成長放緩之憂及政治社會亂象；中國則實力遽增，挑戰美國強權。由歷史觀之，兩強相爭終需一戰，美國目前雖然領先，但勝算將愈來愈低。

　　5.衝突爆發點：2026年在台海、南海發生
　　身在國際熱點上的台灣和台灣人，你可以不同意、卻不能不知道美國的一派觀點：美中主要分歧在於台灣，美國要維持東海、南海的戰略利益，而中國堅持「台灣是中國的一部分」，雙方正測試彼此的底線，軍事敵對持續升高，約五年後可能爆發衝突……